Fitch asigna calificación AAA (cri) a HOLCIM

Fitch Ratings asignó una calificación nacional de largo plazo de emisor de ‘AAA(cri)’ a Holcim (Costa Rica) S.A. y Subsidiarias (HOLCIM). Asimismo, Fitch incrementó la calificación nacional a la emisión de Bonos Serie B1 a ‘AAA(cri)’ desde ‘AA+(cri). Las calificaciones reflejan la fuerte posición de la empresa en el mercado cementero costarricense, así como una sólida y demostrada capacidad de generación de flujo operativo a través del tiempo, la mejora de sus indicadores de apalancamiento y cobertura de carga financiera, una vez realizadas las inversiones de capital en su planta de producción. También se considera el apoyo técnico y estratégico de su socio mayoritario Holcim (Centroamérica) B.V., empresa propiedad directa de Holcim, Ltd., el cual le brinda apoyo técnico, operativo y estratégico. HOLCIM posee participación de mercado en Costa Rica en los segmentos de cemento, concreto, agregados y sus derivados. La empresa ha desarrollado un buen nivel de integración vertical y horizontal, que le ha permitido obtener economías de escala y una diversificada oferta de productos. El principal competidor de la empresa es Cemex CR. Al cierre fiscal 2006 y a marzo 2007, se mantiene la tendencia creciente de los ingresos de la firma (26.0% y 32% respectivamente), potenciados por el desempeño de las áreas de productos de concreto y premezclado, sin dejar de lado el cemento (su principal producto). Estos resultados se han visto favorecidos por el desempeño de la economía costarricense y los resultados del sector construcción. Desde el año 2001, el margen EBITDA ha mostrado una tendencia creciente, con resultados superiores a los de su industria (41.0% a marzo 2007). Este buen desempeño se ha mantenido a pesar del crecimiento en los costos de producción (aumento de los precios de los combustibles y materias primas principalmente) debido a las eficiencias energéticas alcanzadas en su planta de producción de cemento. HOLCIM mantiene un perfil financiero sólido, con medidas de crédito consistentes con la calificación asignada. El nivel de endeudamiento es modesto expresado en una relación de deuda a EBITDA de 0.9x al cierre de 2006, e importantes niveles de cobertura de intereses (6.4x para el mismo período). En opinión de Fitch, estas medidas contrarrestan el hecho que el pasivo financiero de la empresa sea principalmente en dólares y con una concentración de vencimientos en el corto plazo (64% del total de su financiamiento a marzo 2007). Históricamente, HOLCIM ha mantenido relativamente bajos saldos de efectivo en relación con sus saldos de deuda de corto plazo, no obstante, la empresa posee una alta capacidad de generación de flujo de caja operativo, lo que le permite hacer frente a sus obligaciones. Como mitigante al riesgo de liquidez, la empresa posee líneas de crédito disponibles no utilizadas por aproximadamente US$ 50 millones. HOLCIM es una de las dos empresas productoras de cemento en Costa Rica, con más de 40 años de presencia en el mercado nacional, y con una integración vertical de su producción (fabrica y comercializa cementos y sus derivados). Su principal accionista (60%) es Holcim, Ltd. (BBB+ por Fitch), segundo mayor productor de cemento a nivel mundial y líder en agregados y concreto a nivel mundial, con domicilio en Suiza y presencia en más de 70 países. Nota: Las calificaciones en escala nacional de Fitch son una medida de la calidad crediticia de las entidades relativa a la calificación del “mejor” riesgo crediticio de un país. Por lo tanto, las calificaciones nacionales no son comparables internacionalmente. La calificación AAA(cri) refleja la más alta calidad crediticia. Implica la mejor calidad crediticia respecto de otros emisores o emisiones del país Para una definición de las calificaciones visite nuestro sitio Web www.fitchca.com – Escala de calificación / Costa Rica. La calificación otorgada es una opinión y no una recomendación para comprar, vender o mantener determinado título, ni un aval o garantía de la emisión o del emisor.