Acerinox listo para invertir
El Grupo Acerinox es el primer fabricante a nivel mundial de acero inoxidable, con 3,5 millones de toneladas de acería, aunque China le viene pisando los talones. Cuenta con tres factorías: Campo de Gibraltar (España), N.A.S en Kentucky, EEUU, y Columbus Stainless (Middleburg, Sudáfrica).br>
Y dos fábricas: Roldan, en Ponferrada e Inoxfil en Igualada especializadas en productos largos y alambre de acero inoxidable.
Gracias a su extensa red comercial, el Grupo Acerinox mantiene una presencia activa en los cinco continentes, con ventas en más de 80 países. España y Portugal suponen el 10% de las ventas del grupo, dentro del 41% que representa Europa. Asia aporta el 18% de la ventas, América el 36% y África el 5%.
La mayor presencia en los países que saldrán en primer lugar de la crisis, garantiza una favorable evolución de sus resultados, y queda atrás 2009, el peor año de su historia que cerró con una pérdida de 229,2 millones de euros, a pesar de que los resultados fueron positivos en el tercer y cuarto trimestre.
La situación actual es optimista. Todas las fábricas están en plena producción. El níquel ha subido un 21% desde enero, pero este alza le beneficia ya que puede trasladarla al producto final, dada la baja situación de los stop y la creciente demanda, sobre todo de EEUU y China.
El endeudamiento (1.074 millones de euros) no constituye un problema cuando el capital circulante es de 1.152 millones. Estimamos para 2010 un beneficio por acción de 0,56 euros, lo que supone, al precio actual, pagar 24 veces beneficios, y de 1,19 euros por acción para 2011, lo que sitúa el PER en 11,4 veces.
El primer trimestre va a estar el línea con el último del anterior ejercicio, con un crecimiento modesto en beneficios y será en el segundo trimestre cuando veamos una recuperación potente.
No coincidimos con la recomendación de vender de Goldman Sachs y estimamos que el precio a actual supone una oportunidad de inversión a medio plazo.
Fuente: http://www.expansion.com